对许多新西兰房主而言，过去一年房贷利率明显回落，让家庭财务压力暂时缓解。但这一轮低利率环境，可能并不会像不少人期待的那样持续太久。

自12月第二周起，多家主流银行已陆续上调中长期固定房贷利率。

银行业内人士指出，这一变化并非偶然，而是金融市场正在提前反映未来利率回升的预期。

在年末发布的一份研究报告中，西太平洋银行首席经济学家Kelly Eckhold对新西兰利率走势作出判断。

他认为，新西兰央行最早可能在2026年启动加息周期，并在随后数年逐步将官方现金利率推回更为正常的区间。

目前，新西兰官方现金利率维持在2.25%。

但批发金融市场已经开始计入从2026年中期开始加息的可能性。

批发市场是银行获取资金的重要渠道，其定价变化往往领先于央行的正式政策行动。

Eckhold指出，新西兰当前所处的利率水平，属于典型的刺激性区间。

央行此前之所以将利率压低，是为了应对全球不确定性和国内经济增长乏力的问题，通过降低借贷成本，刺激消费和投资。

低利率环境带来的直接结果，是贷款成本下降，但同时也削弱了储蓄回报。

定期存款利率处于低位，促使部分家庭和投资者转向更高风险的投资，或承担超出自身承受能力的债务。

这种刺激如果持续过久，最终可能转化为通胀压力。

因此，央行长期追求的目标，并非维持极低利率，而是找到一个既不推高通胀、也不抑制经济增长的中性利率。

在Eckhold看来，新西兰当前的中性利率大约位于3.75%左右。

这意味着，只要经济运行符合预期，央行未来的政策方向，很可能是逐步向这一水平靠拢。

按照他的预测，新西兰央行未来可能进行最多六次加息，并在2028年上半年将官方现金利率推至约3.75%。

其中，至少有三次加息预期已经被市场提前反映在长期利率之中。

这也解释了为何近期两年期、三年期和五年期固定房贷利率率先出现上调。

银行在制定长期房贷利率时，必须考虑未来融资成本的变化，因此往往会提前反映市场预期。

相比之下，短期固定利率和浮动利率，通常要等到央行真正启动加息后，才会出现更明显的上行趋势。

历史数据可以作为参考。

上一次官方现金利率处于3.75%左右时，首付比例为20%的借款人，两年期固定房贷利率大约在5.29%。而在当前利率环境下，同类借款人仍有机会锁定约4.69%的利率。

Eckhold此前曾指出，新西兰可能已进入一个利率高位维持更久的阶段，重新回到疫情期间的历史低利率水平，可能性已经不大。

对即将重定房贷的家庭而言，未来一至两年将是关键时期。

无论选择短期还是长期固定利率，都需要在灵活性与稳定性之间作出权衡。

一旦判断失误，提前解约所需支付的违约（4-5万纽币）费用，可能对家庭财务造成长期影响。