“房价跌了不要紧，迟早还会涨回来。”

过去二十多年，这几乎成了不少新西兰人的共同信念。

全球金融危机没有将其打破，疫情后的房市下跌，似乎也没能改变人们的期待。

新西兰本地媒体The Spinoff客座撰稿人Dan Brunskill近日发表文章，对这种乐观情绪泼了一盆冷水：新西兰房价可能不会很快反弹，甚至可能迎来长达15年的停滞期。

ASB最新住房信心调查显示，认为现在适合买房的受访者净比例达到20%，高于长期平均水平；

另有净19%的人相信，未来一年房价会上涨。

但新西兰前总理、前财政部长Bill English的预测并不乐观。

早在2024年，他便在一场金融行业会议上提醒，新西兰人应该做好房价连续15年“原地踏步”的准备。

“习惯吧，接下来就会是这样。”他说。

如今两年过去，房价仍未真正站起来。

新西兰房地产协会数据显示，截至2026年5月的一年内，全国房价又下跌了0.6%。

Dan Brunskill认为，Bill English的判断虽然悲观，却并非没有可能。

要理解今天的房市，还要回到上世纪90年代。

当时，新西兰一套中位价住宅只相当于平均收入的2.8倍，普通家庭买房远没有今天这么困难。

如今，这一比例已经升至7.2倍。

变化从城市规划收紧开始。

为了防止奥克兰等城市不断向外扩张，可用于建房的外围土地受到限制；但市区内建设公寓和联排住宅的规定却没有同步放宽。

地变少了，房子又建不出来，买家只能竞相加价。

与此同时，银行贷款逐渐放宽，利率进入长期下降周期，技术移民又带来了持续的住房需求。

越来越多的人需要房子，也能借到更多的钱，房价便开始一路甩开工资。

从1999年到新冠疫情前，新西兰房价累计上涨270%，工资却只上涨86%。

疫情期间，接近零的利率又将市场推向高峰。全国掀起抢房热潮，房价短时间内再涨50%，拍卖场上频频出现买家高价争抢的场面。

但这场狂热并没有持续。

当利率开始上升，房价平均下跌17%，此后便陷入停滞。

Dan Brunskill认为，新西兰房市很难重演过去的暴涨周期，一个重要原因是房价仍然太高。

新西兰央行判断，目前房价仍处于可持续区间的“顶部附近”，如果房贷利率继续上升，市场仍可能承压。

过去推动房价上涨的超低利率环境也已不复存在。

2020年，新西兰10年期政府债券收益率一度低至0.5%，近年来却稳定在4.5%左右。

借钱越来越贵，买家能够承受的房贷自然受到限制。

此外，新西兰的住房规则也已经发生变化。

公交线路附近的老旧独立屋，如今可以被改建为多套联排住宅；

地方议会也被要求为未来人口增长预留足够的开发空间。

这意味着，当住房需求再次增加时，市场可以通过多建房来应对，而不只是推高现有房产的价格。

15年房价不涨，最终会不会成为现实，目前仍无法确定。

不过，“横盘”并不等于再次崩盘。房价长期停滞，也可能让工资逐渐追上，让住房重新变得容易负担。

真正需要改变的，或许是新西兰人延续多年的想法：买了房，就一定能等来下一轮暴涨。