过去一年，新西兰不少家庭和企业都有一个共同感受——日子难熬。

高利率、生活成本居高不下、就业与投资信心不足，让2025年被普遍视为“熬过去的一年”。

但多位主流经济学家最新判断认为，新西兰经济正在接近周期底部。

随着利率下行、政府投资回暖以及部分行业逐步修复，2026年有望成为经济重新回升的一年。

2025年：几乎零增长的一年

根据多家机构评估，2025年新西兰经济整体处于停滞状态。

尽管初级产业和旅游业表现相对稳健，但服务业、城市经济以及与居民收入密切相关的行业复苏乏力，限制了整体增长动能。

西太平洋银行（Westpac）首席经济学家 Kelly Eckhold 指出，2025年的增长结构并不健康，经济主要依赖少数板块支撑，并未形成广泛扩散的复苏基础。

主流判断：2026年增长明显回升

多位经济学家一致认为，2026年的宏观环境将明显优于2025年。

Westpac 预计，2026年新西兰国内生产总值（GDP）增速有望达到约 3%，远高于2025年的近零增长水平。Eckhold 表示，利率下降是最重要的支撑因素之一。

他指出，2025年经济表现呈现明显不平衡，而2026年增长结构将更趋均衡，服务业和城市经济有望逐步恢复。

Infometrics 首席预测师 Gareth Kiernan 的判断则更为直白。他表示，从当前条件来看，经济已经“很难再比现在更糟”。

过去18个月较高的出口价格、低于此前预期的利率走势，以及政府在基础设施领域重新加码投资，共同构成了复苏基础。

利率、基建与外部需求形成支撑

惠誉解决方案（Fitch Solutions）旗下BMI的经济学家预计，2026年新西兰经济增速约为2%。

他们认为，新西兰央行此前启动的降息周期，将继续缓解家庭和企业的融资压力，即便宽松空间已接近尾声，其累积效应仍将在2026年逐步显现。

与此同时，政府基础设施项目将成为重要拉动因素，包括奥克兰城市铁路连线、主要高速公路升级以及水资源相关工程。

在外部环境方面，乳制品和肉类需求，以及旅游业的进一步恢复，也将对经济形成支撑。

风险仍在：外部与内部不确定性并存

尽管前景改善，但多位分析人士同时强调，下行风险并未消失。

国际层面，全球贸易紧张局势、关税政策变化仍可能冲击出口表现；若中国大陆经济复苏不及预期，也将对新西兰农业需求产生影响。

国内方面，劳动力短缺、工资压力以及基础设施项目推进缓慢，可能拖累生产率提升。若通胀表现出较强黏性，新西兰央行也可能放缓甚至暂停进一步降息。

复苏并不均匀：并非所有人都会“感觉更好”

Simplicity 首席经济学家 Shamubeel Eaqub 对2026年的整体前景相对乐观，认为多个关键指标正在触底回升。

但他同时提醒，经济复苏不会平均分布。

低收入群体、处于弱势行业的人群，仍将面临高房租、低工资和就业机会有限的现实压力。

在他看来，单纯的经济增长不足以解决结构性问题。真正推动周期反转的，是投资活动的恢复。

关键变量：银行放贷与投资行为

多位经济学家指出，当降息的累积效应在2026年下半年完全传导，银行信贷重新活跃，企业和家庭开始扩大投资时，经济复苏才会真正成形。

同时，政府资本性支出（Capex）若能如期推进，将与私营部门投资形成合力，为增长提供更稳固的平台。